Deshiree Cosme

Contadora Pública 

Magister en Gestión y Control Gubernamental 

¿Cómo financiar inversiones públicas para generar crecimiento y empleo?, ¿Podemos generar mayor endeudamiento para nuevas inversiones?, podríamos seguir formulando muchas interrogantes, y es que el Decreto Supremo N° 215- 2023-EF del 04 de octubre de 2023, autoriza la operación de endeudamiento interno, mediante la emisión de bonos soberanos hasta por la suma de Cien (100) Millones de Soles, para financiar cuatro (04) proyectos de inversión cuya ejecución está a cargo del Gobierno Regional de Moquegua, según detalle:

El presente Decreto, establece los montos máximos autorizados para la concertación de las operaciones de endeudamiento externo e interno que el Gobierno Nacional acordado en el presente Año Fiscal 2023; entre ellos, la aprobación de emisión de bonos y operaciones de administración de deuda, así como su implementación. Estas operaciones de endeudamiento del Perú se gestionan y aprueban por el órgano Rector en materia económica, el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), a través de la Dirección General del Tesoro Público (DGTP), en su calidad de “Agente Financiero Único del Estado”, cuyos recursos provenientes de las referidas operaciones son destinados a financiar los proyectos o programas de inversión de las entidades del Sector Público.

Este manejo prudente y responsable de las finanzas públicas ha permitido que el Perú mantenga sus fortalezas fiscales y que la sostenibilidad de su deuda pública continúe siendo uno de los principales pilares de competitividad del país, a pesar del impacto de la pandemia y condiciones menos favorables. El informe MMM 2023-2025 señaló que la consolidación fiscal irá acompañada de incrementos de los ingresos fiscales y el gasto público, consistentes para la recuperación de la economía.

En ese contexto, consideramos una de las alternativas para financiar nuevas inversiones la constituye la deuda pública, para generar crecimiento y empleo ante el déficit de ejecución de proyectos. Asimismo, debemos considerar que la “calificación crediticia” que otorga mayor flexibilidad de endeudamiento, sin embargo se debe evaluar los riesgos por mayores recursos y mayores endeudamientos que pueden generar desórdenes fiscales en los gobiernos regionales.

El Marco Macroeconómico Multianual (MMM) 2023-2027 actualizado por el MEF, 2023, indica que para fines de este año 2023, el crecimiento de la economía va ser lenta y baja con un PBI que se ajusta de 2.5% a 1.1%, debido al deterioro de la actividad económica en el primer semestre del año 2023 (de enero a junio), como resultado de los conflictos sociales, los cambios climatológicos adversos como el ciclón Yaku y el Fenómeno El Niño, y otras condiciones de financiamiento menos favorable para el Perú. Sin embargo, a diferencia de varias economías en la región, el Perú cuenta con fortalezas macrofiscales para enfrentar condiciones adversas, que no afecte la sostenibilidad de las finanzas públicas; a su vez cuenta con la menor deuda pública entre los países de la región y entre los pares con similar calificación crediticia, además cuenta con activos financieros del sector público que ascienden aproximadamente a 13% del PBI a junio de 2023 (de los cuales el Fondo Estabilización Fiscal equivale a 1,2% del PBI) y con liquidez de líneas de créditos contingentes.

En conclusión, podemos señalar que en un contexto de recursos escasos por los gobiernos regionales, los proyectos financiados por endeudamiento público deberán contribuir a disminuir el déficit de servicios públicos prioritarios identificados por la política nacional. En ese orden, una medida de política fiscal a resaltar es aumentar la calidad de los servicios públicos, con énfasis en educación básica y superior, redes viales, mejoramiento de las capacidades tecnológicas en educación primaria y secundaria, para reducir el déficit existente tanto en educación, tecnología e infraestructura básica.